Статья 55 Закона Украины О рынках капитала и организованных товарных рынках. Алгоритмическая торговля

1. Алгоритмическая торговля - это торговля финансовыми инструментами, осуществляется путем автоматического (с ограниченным вмешательством человека или без такого вмешательства) выполнение компьютерным алгоритмом функций по определению индивидуальных параметров заявок или котировок, в частности установления наличия обстоятельств, свидетельствующих о необходимости инициирования заявок или котировок, определение момента инициирования заявок или котировок, отправки заявок или котировок, определение цены или количества финансовых инструментов, являющихся предметом заявок или котировок, или действий, нужно поступить с заявками или котировками после их отправки.

Не является алгоритмической торговлей деятельность информационно-телекоммуникационных систем, используемых исключительно для:

1) определение маршрута следования заявок или котировок при отправке их к многосторонней системе одного или более организованных рынков;

2) обработки заявок или котировок не предусматривает определения любых параметров заявок или котировок;

3) подтверждение заявок или котировок;

4) проведение обработки данных о выполненных по результатам торгов операций.

2. Высокочастотная торговля - техника алгоритмической торговли, характеризуется следующими признаками:

1) использование инвестиционной фирмой для осуществления торговли инфраструктуры информационно-телекоммуникационной системы, предназначенной для сведения к минимуму сетевых и других типов задержек обмена информацией, в том числе отправка заявок или котировок, с многосторонней системой организованного рынка. При этом инфраструктура информационно-телекоммуникационной системы предусматривает возможность использования по меньшей мере одного из способов сведения к минимуму сетевых и других типов задержек обмена информацией с многосторонней системой организованного рынка:

а) колокация - способ, при котором для определения индивидуальных параметров заявок или котировок в результате выполнения компьютерного алгоритма, предусмотренного частью первой настоящей статьи, инвестиционной фирмой используется собственное аппаратное обеспечение, расположенное в непосредственной близости от многосторонней системы организованного рынка и соединено с такой многосторонней системой сетью;

б) проксимити-хостинг - способ, при котором для определения индивидуальных параметров заявок или котировок в результате выполнения компьютерного алгоритма, предусмотренного частью первой настоящей статьи, инвестиционной фирмой используется аппаратное обеспечение, принадлежит третьим лицам, расположенное в непосредственной близости от многосторонней системы организованного рынка и соединено с такой многосторонней системой сетью;

в) прямой электронный доступ - способ, при котором для организации отправки заявок или котировок финансовых инструментов непосредственно к многосторонней системе организованного рынка инвестиционная фирма предоставляет своим клиентам разрешение на использование кодов, применяемых для идентификации такой фирмы как участника организованного рынка, с предоставлением в пользование программного и аппаратного обеспечения, используемого инвестиционной фирмой как участником организованного рынка для отправки в его многосторонней системы заявок или котировок (прямой доступ), или без предоставления в пользование такого программного и аппаратного обеспечения (спонсируемый доступ);

2) осуществление информационно-телекоммуникационной системой в результате выполнения компьютерного алгоритма инициирования, формирования, передачи, определение маршрута следования заявок или котировок к многосторонней системе одного или более организованных рынков или выполнения заявок или котировок. При этом такие действия проводятся без вмешательства человека по каждой отдельной заявки или котировки;

3) большие внутришньодобови объемы сообщений, а именно: любых котировок маркет-мейкера, заявок или котировок других участников торгов, или их отмен. Большими считаются внутришньодобови объемы, при которых выполняется любое из следующих условий:

а) направление в среднем не менее двух сообщений в секунду по любому отдельного финансового инструмента, допущенного к торгам на организованном рынке;

б) передача в среднем не менее четырех сообщений в секунду по всем финансовых инструментов, допущенных к торгам на организованном рынке.

3. Инвестиционная фирма, что намерен осуществлять алгоритмическую торговлю, обязана в произвольной форме официальным каналом связи сообщить Национальную комиссию по ценным бумагам и фондовому рынку о таком намерении к первому определения индивидуальных параметров заявок или котировок в результате выполнения компьютерного алгоритма .

Инвестиционная фирма, что намерен осуществлять алгоритмическую торговлю, обязана в произвольной форме сообщить оператору организованного рынка о таком намерении к первому определения индивидуальных параметров заявок или котировок в результате выполнения компьютерного алгоритма.

4. Инвестиционная фирма, осуществляющая алгоритмический торговлю, организует функционирование системы управления рисками таким образом, чтобы обеспечить, информационно-телекоммуникационные системы, используемые ею для проведения торговли:

1) устойчивы к внешнему вмешательства

2) имеют технические возможности для обеспечения надлежащего выполнения операций, непосредственно связанных с проведением торговли (в том числе алгоритмической торговли)

3) обеспечивают соблюдение в ходе торговли лимитов и ограничений, установленных оператором организованного рынка, участником которого является инвестиционная фирма, и правил такого рынка, а также лимитов и ограничений, установленных инвестиционной фирмой, в частности, на выполнение внутренних документов, регулирующих управление рисками инвестиционной фирмы ;

4) делают невозможным передачу ложных заявок или котировок и осуществления любых операций, которые могут повлечь ситуацию ценовой нестабильности на организованном рынке, участником которого является такая инвестиционная фирма, или иным образом нарушить целостность рынков капитала или нанести вред инвесторам;

5) минимизируют возможность их использования для целей манипулирования и / или незаконного использования инсайдерской информации.

Такие системы управления рисками организуются инвестиционной фирмой самостоятельно, в зависимости от масштаба и сложности своей деятельности, с учетом методических рекомендаций, разработанных Национальной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку.

5. Инвестиционная фирма должна иметь резервные информационно-телекоммуникационные системы или другие эффективные средства обеспечения непрерывности своей профессиональной деятельности в случае возникновения сбоев в работе основных информационно-телекоммуникационных систем, используемых ею для проведения торговли (в том числе алгоритмической торговли). Инвестиционная компания должна обеспечить тестирование таких средств с целью проверки их работоспособности и соответствия требованиям, предусмотренным этой частью:

1) регулярно, но не реже одного раза в год;

2) при каждой смене элементов информационно-телекоммуникационной системы, что влечет существенные изменения ее функционирования.

Национальная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку разрабатывает и публикует на своем официальном сайте ориентировочный (неисключительной) перечень существенных изменений, появление (обнаружения) которых может быть основанием для проведения тестирования указанных средств.

Инвестиционная фирма вправе обратиться в Национальную комиссию по ценным бумагам и фондовому рынку с запросом по определению, является существенными изменения, такая инвестиционная фирма намерена внести в основных информационно-телекоммуникационных систем, используемых ею для проведения торговли. Национальная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку не имеет права применять санкции за нарушение требований пункта 2 настоящей части в случае, если ею предварительно был дан ответ инвестиционной фирме, соответствующие изменения не являются существенными.

6. Инвестиционная фирма, осуществляющая алгоритмический торговлю, обязана организовать систему документооборота, обеспечит сохранение информации о проведении ею алгоритмической торговли, в объемах, достаточных для предоставления Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку доказательств выполнения инвестиционной фирмой требований настоящего Закона и соответствующих нормативно-правовых актов Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, регулирующие проведение алгоритмической торговли.

Инвестиционная фирма, осуществляющая высокочастотную алгоритмический торговлю, дополнительно к требованиям абзаца первого этой части обязана организовать систему документооборота таким образом, чтобы обеспечить последовательное сохранение данных обо всех присланные ею заявки или котировки, их отмены, заявки или котировки, выполненные на организованных рынках. Такая информация хранится в форме, установленной Национальной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку, и предоставляется инвестиционной фирмой на запрос Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку.

7. Инвестиционная фирма, предоставляющая прямой электронный доступ, обязана обеспечить функционирование системы внутреннего контроля способом, который гарантирует:

1) проведение в соответствии с внутренними правилами такой инвестиционной фирмы первичной и повторных проверок клиентов, желающих получать услуги прямого электронного доступа, направленных на установление отсутствия в деятельности таких клиентов угрозы для стабильности функционирования организованного рынка, к которому предоставляется электронный доступ;

2) невозможность превышения в ходе торговли клиентами, которые желают получать услуги прямого электронного доступа, лимитов и ограничений, установленных, в том числе, инвестиционной фирмой и / или оператором организованного рынка, участником которого является инвестиционная фирма, предоставляющая прямой электронный доступ;

3) постоянный мониторинг торговой деятельности клиентов, получающих услуги прямого электронного доступа

4) минимизацию возможности осуществления клиентами, которые получают услуги прямого электронного доступа, торговли, содержащее признаки манипулирования и / или незаконного использования инсайдерской информации или способна вызвать ситуацию ценовой нестабильности на организованном рынке, участником которого является инвестиционная фирма, или иным образом нарушить целостность рынков капитала или нанести вред инвесторам.

Предоставление инвестиционной фирмой клиентам прямого электронного доступа без обеспечения функционирования системы внутреннего контроля с соблюдением гарантий, предусмотренных настоящей частью, запрещено.

8. Предоставление клиентам прямого электронного доступа инвестиционной фирмой может осуществляться исключительно на основании договора, обязательным условием которого является полная и безусловная ответственность инвестиционной фирмы за любые нарушения клиентами, которые получают услуги прямого электронного доступа, требований к участникам организованных рынков, установленных настоящим законом и нормативно-правовыми актами, принятыми в его исполнение, а также правил организованного рынка, участником которого является инвестиционная фирма. При этом инвестиционная фирма должна обеспечить соблюдение клиентами, которым предоставлено прямой электронный доступ, требований настоящего Закона, нормативных актов Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, а также правил функционирования соответствующего организованного рынка, к которому предоставлен доступ.

С целью выявления нарушений таких требований и правил, а также поведения, что может привести ситуации ценовой нестабильности или иным образом нарушить целостность рынков капитала или нанести вред инвесторам, инвестиционная фирма должна осуществлять мониторинг операций клиентов, получающих услуги прямого электронного доступа. О выявленных операции клиентов, получающих услуги прямого электронного доступа, содержащих признаки манипулирования и / или торговли с использованием инсайдерской информации и / или иного нарушения законодательства о рынках капитала и / или правил функционирования организованного рынка, доступ к которому предоставляет инвестиционная фирма, такая инвестиционная фирма обязана немедленно сообщить Национальную комиссию по ценным бумагам и фондовому рынку официальным каналом связи.

9. Национальная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку устанавливает порядок и сроки предоставления инвестиционной фирмой, предоставляющей прямой электронный доступ, информации о функционировании системы внутреннего контроля в части соблюдения гарантий, предусмотренных частью седьмой настоящей статьи.

10. Оператор организованного рынка обязан разработать и внедрить системы и меры, направленные на предотвращение созданию на организованном рынке, организацию деятельности которого осуществляет такой оператор, ситуации ценовой нестабильности или нарушению иным образом целостности рынков капитала или причинению вреда инвесторам результате проведения участниками такого рынка алгоритмической торговли, а также на внедрение механизмов ликвидации указанных ситуаций или нарушений, созданных алгоритмической торговлей. Такие системы и меры по меньшей мере должны включать:

1) включение в правила организованного рынка, организацию деятельности которого осуществляет такой оператор, требования к участникам организованного рынка об обязательном проведении в тестовой среде, предоставленном оператором организованного рынка, тестирование алгоритмов, которые будут использоваться инвестиционными фирмами - участниками такого рынка;

2) введение максимально допустимого соотношения между количеством выполненных и количеством невыполненных заявок или котировок одного участника организованного рынка, при котором допускается принятие новых заявок или котировок такого участника;

3) систему уменьшения количества заявок или котировок принимаются многосторонней системой к обработке, при наличии риска превышения технических возможностей ее корректного функционирования;

4) введение минимального шага цены и мер контроля за его соблюдением участниками организованного рынка.

11. Структура комиссионного вознаграждения оператора организованного рынка, в частности платы за выполнение заявок или котировок, платы за дополнительные услуги и любых уменьшений платы за услуги должна быть прозрачной, недискриминационной и предотвращать стимулированию передачи, изменения или отмены заявок или котировок способом, может привести ситуацию ценовой нестабильности или иным образом нарушить целостность рынков капитала или нанести вред инвесторам, в том числе в результате манипулирования. Операторы организованных рынков могут устанавливать более высокую по сравнению с комиссионным вознаграждением, уплачиваемая другими участниками организованного рынка, комиссионную плату для участников организованного рынка, которые:

1) имеют высокое согласно внутренним документам оператора организованного рынка соотношение между отмененными и выполненными заявками или котировками;

2) проводят высокочастотную алгоритмический торговлю.

12. Многосторонняя система организованного рынка должна обеспечивать возможность идентификации путем проставления участниками организованного рынка соответствующих маркеров:

1) заявок или котировок, сложившихся в ходе алгоритмической торговли;

2) различных алгоритмов, использованных для инициирования и / или формирования и / или отправки заявок или котировок;

3) лиц, инициировали заявку или котировки.

Такая информация должна быть предоставлена оператором организованного рынка Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку на ее запрос.

13. Согласно этой статье нормативно-правовыми актами Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку устанавливаются:

1) организационные требования к инвестиционным фирм, производящих алгоритмический торговлю, при этом требования к инвестиционным фирм, предоставляющих услуги прямого доступа к рынку и спонсируемого доступа к рынку, должны обеспечивать одинаковый уровень организации системы внутреннего контроля;

2) перечень сведений, раскрываемых инвестиционными фирмами в связи с осуществлением ими алгоритмической торговли, а также порядок, сроки и форма раскрытия такой информации;

3) требования к системе внутреннего контроля операторов организованных рынков, при этом требования к операторам организованных рынков, предоставляющих услуги прямого доступа к рынку и спонсируемого доступа к рынку, должны обеспечивать одинаковый уровень организации системы внутреннего контроля;

4) перечень обстоятельств, представляют чрезвычайную ситуацию на рынке;

5) порядок определения максимально допустимого соотношения между выполненными и невыполненными заявкам или котировками одного участника организованного рынка, при котором допускается принятие новых заявок или котировок такого участника;

6) требования к структуре комиссионного вознаграждения операторов организованных рынков, в частности в части платы за коллокацию и проксимити-хостинг;

7) требования к тестовой среды операторов организованных рынков.

Национальная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку разрабатывает, утверждает и публикует на своем официальном сайте методические рекомендации по осуществлению алгоритмической торговли.

14. Положения настоящей статьи применяются также к осуществлению алгоритмической торговли при осуществлении товарных операций и при совершении сделок по валютным ценностям.

Статья 55 ЗУ О рынках капитала и организованных товарных рынках на русском языке с изменениями 2024 год №3480-IV от 23.02.2006, редакция от 05.08.2021

Закон действующий. Актуальность проверена 10.02.2021

Структура акта